Επεκτείνοντας το χρέος στα 50 χρόνια
 |
| Фото: Shutterstock |
Το ενδιαφέρον των εκδοτών και των επενδυτών για μεγάλης διάρκειας ομόλογα συμβαίνει στην Ευρώπη, λόγω των προγραμμάτων τόνωσης της οικονομίας, δηλαδή, στο πλαίσιο των ρεκόρ χαμηλών επιτοκίων (το επιτόκιο αναφοράς είναι στο 0%, το ποσοστό των καταθέσεων είναι -0. 4 τοις εκατό) και στην ποσοτική χαλάρωση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Η πολιτική της ΕΚΤ έχει μειώσει την κερδοφορία των βραχυπρόθεσμων ομολόγων. Σύμφωνα με τους Financial Times, τα Γαλλικά ομόλογα έχουν αποδώσει ένα αρνητικό εισόδημα στα ομόλογα διάρκειας έως και επτά ετών, τα Γερμανικά - έως και εννέα ετών. Συνολικά, περισσότερα από τα μισά από τα χρεόγραφα της Ευρωζώνης δεν φέρνουν κέρδος.
Ο Μέσος όρος κερδών των ομολόγων με διάρκεια από ένα έως πέντε χρόνια μετά την ημερομηνία λήξης είναι μόνο 0. 6%. Επιπλέον, για τους τίτλους με διάρκεια 10 ετών, το ποσοστό αυτό είναι 8. 5%, και για τα ομόλογα με διάρκεια 15 ετών είναι 9%.
'Η συνέπεια των χαμηλών επιτοκίων και με δεδομένο ότι οι επενδυτές χρειάζονται ένα θετικό εισόδημα, είναι πρόθυμοι να αγοράσουν χρεόγραφα μεγαλύτερης διάρκειας», - αναφέρει η έκδοση του τα λόγια του Διευθυντή του Ταμείου Schroders Thomas Σαρτάνα.
«Η Δημοσιονομική διαχείριση των χωρών έχουν αυτή τη γενναιόδωρη ευκαιρία να κυκλοφορήσουν ένα πολύ, πολύ μεγάλο ομόλογο με ένα ποσοστό απόδοσης αρκετά κάτω από το μέσο όρο των τιμών», - αναφέρει το Bloomberg τη γνώμη του εμπειρογνώμονα του οίκου Cantor Fitzgerald για σταθερό εισόδημα Όουεν Kellan.
Η κύρια ζήτηση για τέτοιου ομολόγου προέρχεται από επενδυτές, όπως συνταξιοδοτικά ταμεία ή ασφαλιστικές εταιρείες, οι οποίες περιλαμβάνουν στα χαρτοφυλάκια τους, τους πιο μακροπρόθεσμους τίτλους. Και οι εκδότες, ενώ υπάρχει ζήτηση, μπορούν να αναβάλουν περαιτέρω την ημερομηνία λήξης των εκδοθέντων ομολόγων.
Η Ισπανία δεν είναι η πρώτη χώρα που παρήγαγε πρόσφατα τα λεγόμενα 'Μαθουσαλικά' ομόλογα ( ονομάζονται έτσι από το όνομα του γηραιότερου ανθρώπου του οποίου η ηλικία αναφέρεται στην Βίβλο).
Νωρίτερα αυτή την Άνοιξη το θέμα των ομολόγων 50-ετούς διάρκειας εκδόθηκαν από τη Γαλλία και το Βέλγιο.
Γράφουν οι FT, ότι οι Ιρλανδοί και οι Βέλγοι στο ίδιο το κλειστό σχήμα κυκλοφόρησαν ομόλογα 100 ετούς διάρκειας. Η Ισπανία σπεύδει να ενταχθεί σε αυτό το «κλαμπ» κάνοντας μια μακροπρόθεσμη επένδυση προσφοράς σε εκείνους που μόλις τώρα αρχίζουν να βλέπουν το δυναμικό της αγοράς.
'Είναι προφανές ότι όσο αργότερα ο εκδότης θα εισέλθει στην αγορά, τόσο λιγότερο θα υπάρχει βάση των επενδυτών» - δήλωσε στο Bloomberg ο εμπειρογνώμονας της Commerzbank David Schnautz.
Για τα Ισπανικά ομόλογα υπάρχουν ήδη αρκετά δυνητικοί ανταγωνιστές.
Στην ζήτηση για 50-ετή ομόλογα επι του παρόντος εκτιμάται ότι θα εκδοθούν στην Ιταλία. Η απόφαση για την έκδοση 42-ετών ομολόγων έχουν ήδη εκδοθεί στην Ελβετία.
Η τάση αυτή αντικατοπτρίζεται ήδη στις στατιστικές. Από τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα που εκδίδονται για τους πρώτους τέσσερις μήνες του τρέχοντος έτους περισσότερο από το ένα τέταρτο έχουν διάρκεια αποπληρωμής 12 ετών και άνω. Τέτοια αναλογία των μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων έγγραφων επιτυγχάνεται για πρώτη φορά από τη στιγμή της ίδρυσης της Ευρωζώνης το 1999.
http://www.gazeta.ru
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου